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2023-03-08 点击：919
关于未来货币政策走向及降息降准空间等进行了如下的回复。货币政策的首要目标是“保持币值稳定”，既表现为物价稳定、又表现为汇率稳定。
什么意思呢?
就是当前的信贷宽松程度较合适，再宽松的话(也就是我们大家常说的印钞放水)会影响币值的稳定，比如引发通胀或汇率贬值，我们不能实行0利率或负利率，必须保持正利率和向上的收益率曲线，一旦再遇到困难时、还有的工具可用。
当下“要巩固实际贷款利率下降的成果”，贷款利率已是史上最低、再下降已经很难了，“降准能提供长期的流动性”，所以不排除再降准的可能…但它的目的不是为了再降贷款利率，而是减轻银行资金成本、巩固利率下降的成果。其实，信贷不会更宽松的信号，在央行发布的2022年第四季度货币政策报告中已有所体现。
央行有如下的表述：
1、防止因“大水漫灌”带来过度投资、债务攀升、资产泡沫等问题;
2、居民对未来收入、企业对未来经济、外贸对经贸往来的预期更加稳定……使得货币政策可以通过较小的政策成本稳住宏观经济大盘;
3、面对主要发达经济体收紧货币政策的挑战，没有选择跟随加息，在加息空间有限的情况下，仍适度引导利率下行。
以上表述意味着，若再宽松会则带来债务攀升和资产泡沫，过去降息是在空间较为有限情况下无奈实施的，随着预期变稳，再宽松的必要性已不高。
以上说明了什么？
自2022年始、疫情以来实施的新一轮信贷宽松政策或已正式终结。
我们经常能听到信贷紧缩、印钞放水，降息/加息、降准/升准、MLF操作、7天逆回购操作等等，其实它们都是货币政策工具的操作…有的使信贷宽松、有的使信贷紧缩。央妈通过MLF/SLF/逆回购/再贷款等操作向商业银行提供钱，这是宽货币的操作;商业银行拿到钱后再向企业/居民放贷，这是宽信用的操作。
与之相反，MLF/SLF/逆回购到期央妈不再续做、商业银行的再贷款到期央妈进行本金回收，这是紧货币的操作;商业银行不再愿意向企业/居民放贷，表现为提高利率，则是紧信用的操作。央妈和银行二者合力，松/紧货币政策，来调控经济。
货币政策的目的是什么呢?
最重要的目的就是保持币值稳定，即物价稳定，不能大起(恶性通胀)、大落(恶性通缩);其次就是调控经济，当经济遇到困难时、信贷宽松来刺激经济，当经济过热时、信贷紧缩来降温经济。好的货币政策调控结果是，经济发展、物价稳定、汇率稳定、失业率较低。
而一旦经济恢复到常态，特殊时期实施的特殊货币政策就得回归常态，比如疫情冲击下实施的过度宽松货币政策。货币政策根据经济情况的变动而变动、并不会长久的实施一种政策，也就是这两年央行一再提到的“相机而动”，而当下相机而动的结果是…信贷不能更宽松了。
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